Das Volumen: die andere Hälfte des Charts
Ein Preis sagt, wo Umsätze stattgefunden haben. Das Volumen sagt, wie viel umgesetzt wurde. Ein Anstieg von 2 % hat nicht dieselbe Bedeutung bei 20.000 gehandelten Stücken oder bei 2 Millionen (fiktives Beispiel). Das Volumen ist eines der wenigen Werkzeuge der technischen Analyse, das nicht aus dem Preis selbst abgeleitet wird, was seine Rolle als „Bestätigung“ erklärt. Dieser Artikel erklärt, was es misst, wie man es zusammen mit dem Preis liest und was man es nicht sagen lassen sollte.
Was das Volumen misst
Das Volumen ist die Zahl der gehandelten Stücke in einem Zeitraum (eine Sitzung, eine Stunde). Es wird relativ zu seinen üblichen Werten gelesen: Ein Volumen von 1 Million Stücken ist hoch für einen Wert, der gewöhnlich 100.000 umsetzt, und niedrig für einen, der 10 Millionen umsetzt. Man vergleicht es daher mit einem jüngeren Durchschnitt (zum Beispiel dem der letzten 20 Sitzungen).
Die klassische Deutung: Preis und Volumen zusammen
| Situation | Übliche Deutung |
|---|---|
| Preis steigt, Volumen hoch | Bewegung von breiter Beteiligung getragen |
| Preis steigt, Volumen niedrig | Weniger überzeugende Bewegung, zu bestätigen |
| Preis fällt, Volumen hoch | Abwärtsbewegung mit regem Handel |
| Preis fällt, Volumen niedrig | Weniger ausgeprägter Rückgang, manchmal nur eine Pause |
Diese Deutungen sind Anhaltspunkte, keine Regeln: Ein niedriges Volumen kann auch einen nachhaltigen Anstieg begleiten, etwa mitten im Sommer.
Volumen und Ausbrüche
Ein Ausbruch über ein Niveau (lesen Sie Unterstützungen und Widerstände) gilt als glaubwürdiger, wenn das Tagesvolumen deutlich über dem Durchschnitt liegt. Umgekehrt wird eine Überschreitung bei geringem Volumen von Analysten als weniger verlässlich eingestuft, ohne Garantie in die eine oder andere Richtung.
Fiktives Beispiel. Eine Aktie mit einem durchschnittlichen Volumen von 200.000 Stücken je Sitzung durchbricht einen Widerstand an einem Tag, an dem 700.000 Stücke gehandelt werden, also das 3,5-Fache des Durchschnitts. Die Überschreitung gilt als bedeutsamer als dieselbe Bewegung mit 150.000 Stücken. Das sagt nicht, dass sie hält: Es zeigt nur, dass mehr Marktteilnehmer beteiligt waren.
Ungewöhnliche Volumina
Ein Volumen deutlich über dem Normalwert markiert in der Regel ein Ereignis: Ergebnisveröffentlichung, Ankündigung, Indexwechsel, Ein- oder Ausstieg eines großen Aktionärs. Es kann auch am Ende einer langen Bewegung auftreten („Kapitulationsvolumen“ oder Euphorie), doch diese Deutung ist erst im Nachhinein erkennbar.
Der OBV und andere Volumenindikatoren
Der OBV (on-balance volume) summiert die Volumina: Man addiert es an Tagen, an denen der Kurs höher schließt, und zieht es an Tagen ab, an denen er tiefer schließt. Ein steigender OBV bei stagnierendem Kurs wird manchmal als Zeichen wachsender Beteiligung gedeutet, ohne dass dies etwas über den weiteren Verlauf aussagt. Andere Indikatoren (Akkumulation/Distribution, volumengewichteter Preis) beruhen auf verwandten Ideen.
Die Divergenzen
Von einer Divergenz spricht man, wenn Preis und Volumen (oder ein Volumenindikator) nicht in dieselbe Richtung laufen: etwa ein Kurs, der ein neues Hoch bei immer geringerem Volumen erreicht. Manchmal sieht man darin ein Zeichen der Ermüdung. Es ist ein Hinweis, kein Signal: Eine Divergenz kann lange ohne Folgen bestehen.
Die Grenzen der Volumendeutung
- Die Zahlen hängen von den berücksichtigten Plattformen ab. Wertpapiere werden auf mehreren Plattformen gehandelt: Je nach verwendeten Daten ist das angezeigte Volumen nicht dasselbe.
- ETF und wenig liquide Werte haben Volumina, die das tatsächliche Interesse kaum abbilden.
- Das Volumen schwankt im Tagesverlauf und je nach Saison. Eröffnungs-, Schluss- und Vorfeiertagssitzungen haben besondere Volumina.
- Es sagt nicht, wer kauft. Ein hohes Volumen spiegelt ebenso viele Käufer wie Verkäufer wider.
Das Wichtigste in Kürze
- Das Volumen misst die Zahl der gehandelten Stücke, zu vergleichen mit einem jüngeren Durchschnitt.
- Eine Kursbewegung mit hohem Volumen gilt als bedeutsamer als eine mit niedrigem Volumen.
- Ein Ausbruch über ein Niveau ist mit Volumen glaubwürdiger, ohne Garantie, dass er hält.
- OBV und Divergenzen sind Hinweise, keine Signale, und das Volumen hängt von der Datenquelle ab.
Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und Bildung und stellt keine persönliche Anlageberatung dar. Die Zahlen der Beispiele sind fiktiv und illustrativ. Eine Geldanlage birgt das Risiko eines Kapitalverlusts. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.