Les types d'ordres de bourse : ce que chacun garantit, et ce qu'il ne garantit pas
Passer un ordre de bourse ne consiste pas seulement à choisir un titre et une quantité : il faut aussi choisir comment l'ordre sera exécuté. Le type d'ordre détermine ce que l'on contrôle, le prix ou l'exécution, et ce que l'on abandonne. Cet article présente les 4 types d'ordres les plus courants, leurs différences et les risques associés. Les intitulés exacts varient selon les courtiers et les places de marché : consultez toujours la documentation du vôtre.
L'ordre au marché
L'ordre au marché est destiné à être exécuté immédiatement, aux meilleurs prix disponibles dans le carnet d'ordres, y compris sur plusieurs niveaux de prix. On privilégie l'exécution, sans maîtriser le prix.
Exemple fictif. Dans le carnet, le meilleur prix acheteur est 50,00 € et le meilleur prix vendeur est 50,05 €. Un ordre d'achat au marché sera exécuté vers 50,05 €, voire à des prix plus élevés si la quantité demandée dépasse ce qui est proposé à ce niveau. Sur un titre peu échangé, l'écart entre les prix proposés peut être plus large, et le prix obtenu s'éloigner nettement de celui que l'on avait en tête.
À retenir : rapide et certain d'être exécuté, mais risqué sur les titres peu liquides ou en période agitée.
L'ordre à cours limité
L'ordre à cours limité fixe un prix maximum à l'achat ou un prix minimum à la vente. Il ne sera exécuté qu'à ce prix ou à un prix plus favorable. On garantit un prix au pire (le prix limite, ou un prix plus favorable), mais pas l'exécution : si le marché n'atteint jamais le prix demandé, l'ordre reste sans effet.
Exemple fictif. Un ordre d'achat à cours limité à 49 € sur une action qui cote 50 € ne sera exécuté que si le cours descend à 49 € ou moins. Si le cours remonte sans jamais l'atteindre, l'ordre n'est pas exécuté.
L'ordre à seuil de déclenchement (stop)
L'ordre à seuil de déclenchement reste dormant jusqu'à ce que le cours atteigne un seuil fixé. À ce moment, il devient un ordre au marché. Il est souvent utilisé pour limiter une perte : on parle alors de « stop loss » à la vente, sans garantie de plafonner la perte au seuil choisi.
Exemple fictif. On détient une action achetée 50 € et on place un ordre de vente à seuil de déclenchement à 45 €. Si le cours touche 45 €, l'ordre part au marché. Le prix d'exécution peut être inférieur à 45 € si le cours baisse brutalement, par exemple à l'ouverture après une mauvaise nouvelle : on parle de glissement.
L'ordre à plage de déclenchement
L'ordre à plage de déclenchement combine les deux logiques : un seuil déclenche l'ordre, qui devient alors un ordre à cours limité et non au marché. Le prix est encadré, mais l'ordre peut ne pas être exécuté si le cours traverse très vite la plage.
La durée de validité d'un ordre
Un ordre a aussi une durée de vie :
- Valable pour la journée : il disparaît à la clôture de la séance s'il n'a pas été exécuté.
- Valable jusqu'à une date ou jusqu'à annulation : il reste actif sur plusieurs séances. Il faut alors penser à le surveiller ou à l'annuler.
Les risques à connaître
- Le glissement : le prix d'exécution diffère du seuil, surtout sur un titre peu liquide ou lors d'un écart de cours à l'ouverture.
- L'exécution partielle : un ordre limité peut n'être exécuté que pour une partie de la quantité.
- L'effet des seuils trop proches : un seuil de déclenchement placé trop près du cours peut être touché par une simple fluctuation, puis le cours repartir.
- Les frais : certains types d'ordres sont facturés différemment selon les courtiers.
Chaque type d'ordre répond à une contrainte différente. Aucun n'est « meilleur » en soi : le choix dépend de la liquidité du titre, de ce que l'on cherche à maîtriser et du moment.
À retenir
- Au marché : exécution privilégiée, prix non maîtrisé.
- À cours limité : prix garanti, exécution non garantie.
- À seuil de déclenchement : dormant puis exécuté au marché, avec un risque de glissement.
- À plage de déclenchement : dormant puis limité, avec un risque de non-exécution.
- La durée de validité compte autant que le type.
Dans Earnnest, les plans de trading permettent de préparer ses niveaux de prix, mais n'exécutent aucun ordre : l'ordre se passe chez votre courtier.
Cet article a un objectif informatif et éducatif, il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les exemples chiffrés sont fictifs et illustratifs. Les types d'ordres et leurs intitulés dépendent de chaque courtier et de chaque place de marché.