Les chandeliers japonais : lire une bougie, puis ses figures

Sur un graphique, chaque séance se résume à une bougie. Sa forme condense en un coup d'œil le rapport de force entre acheteurs et vendeurs sur la période. Les analystes techniques ont donné un nom à certaines formes récurrentes, comme le doji, le marteau ou l'avalement. Ces figures sont populaires, mais souvent mal interprétées : une bougie isolée n'« annonce » rien. Cet article explique comment se construit une bougie, ce que décrivent les principales figures et surtout dans quelles conditions leur lecture a un sens, et dans lesquelles elle n'en a pas.

L'anatomie d'une bougie

Une bougie représente 4 prix sur une période (une séance, une heure, une semaine) : l'ouverture, la clôture, le plus haut et le plus bas.

Le corps est la partie épaisse, entre l'ouverture et la clôture.
Les mèches (ou ombres) sont les traits fins au-dessus et au-dessous du corps : elles vont jusqu'au plus haut et jusqu'au plus bas de la période.
La couleur indique le sens : en convention courante, un corps clair ou vert signale une clôture au-dessus de l'ouverture, un corps foncé ou rouge une clôture en dessous. La convention varie selon les plateformes et les pays : vérifiez la légende de votre graphique.

Ce que raconte la forme. Un grand corps montre un mouvement net dans un sens pendant la période. Une longue mèche montre que le prix est allé loin avant d'être ramené : un camp a essayé et n'a pas tenu. Un petit corps avec de longues mèches traduit de l'hésitation.

Les figures à 1 bougie

Le doji : ouverture et clôture presque identiques, corps minuscule. Il décrit l'indécision, rien de plus. Son sens dépend de ce qui précède.
Le marteau : petit corps en haut, longue mèche inférieure (en général au moins 2 fois le corps), peu ou pas de mèche haute. Il apparaît après une baisse : les vendeurs ont poussé le prix vers le bas, puis les acheteurs l'ont ramené.
L'homme pendu : même forme que le marteau, mais après une hausse. Il décrit un prix fortement vendu en séance puis ramené vers le haut ; certains analystes y voient un possible essoufflement.
L'étoile filante : petit corps en bas, longue mèche supérieure, après une hausse. Le prix est monté puis a été rejeté.
Le marubozu : grand corps sans mèche, ou presque. Il décrit un mouvement sans hésitation de l'ouverture à la clôture.

Les figures à 2 bougies

L'avalement haussier : après une baisse, une bougie à corps haussier englobe entièrement le corps de la bougie baissière précédente. Il décrit un renversement de force en faveur des acheteurs. L'avalement baissier est son symétrique après une hausse.
Le harami : un petit corps contenu dans le grand corps de la bougie précédente. Il décrit un ralentissement de l'élan, sans en préciser le sens.

Les figures à 3 bougies

L'étoile du matin : une grande bougie baissière, un petit corps (ou doji) qui s'écarte à la baisse (écart d'ouverture), puis une grande bougie haussière qui reprend une bonne partie de la première. Elle est lue, selon certains analystes, après une baisse comme un possible changement de dynamique.
L'étoile du soir : son symétrique après une hausse.

Le contexte compte plus que la forme

Une même bougie n'a pas le même sens partout. Les analystes regardent au moins :

La tendance qui précède. Un marteau est surtout interprété après une baisse ; le même dessin au milieu d'une hausse n'est qu'une bougie.
L'emplacement. Une figure qui se forme sur une zone où le prix a déjà réagi par le passé (voyez les supports et résistances) est plus parlante qu'au milieu de nulle part.
Le volume. Une figure accompagnée d'un volume élevé est jugée plus significative : voyez les volumes et la confirmation des signaux.
La période. Une figure sur un graphique hebdomadaire concerne beaucoup plus d'échanges qu'une figure sur 5 minutes.
La confirmation. Beaucoup d'analystes attendent que la bougie suivante aille dans le sens suggéré avant d'accorder du crédit à la figure.

Les limites : ce que ces lectures ne disent pas

Une figure décrit, elle ne prédit pas. Un avalement haussier ne dit pas que le prix va monter : il dit que, pendant cette séance, les acheteurs ont dominé.
Beaucoup de figures, peu de fiabilité établie. Les études sur la capacité prédictive des chandeliers donnent des résultats partagés, et l'avantage apparent diminue, voire disparaît, une fois les frais comptés. Leur fiabilité n'est pas établie de façon robuste. Voyez la fiabilité des patterns et les biais d'interprétation.
L'interprétation est en partie subjective. Un « marteau » à 2 fois le corps ou à 1,8 fois : où s'arrête la figure ?
On les voit surtout après coup. Reconnaître une figure sur un graphique déjà tracé est facile ; la repérer en temps réel, avec ce qui suit inconnu, l'est beaucoup moins.

À retenir

Une bougie résume l'ouverture, la clôture, le plus haut et le plus bas d'une période.
Les figures (doji, marteau, avalement, étoiles) décrivent un rapport de force sur 1 à 3 séances.
Leur sens dépend de la tendance, de l'emplacement, du volume, de la période et de la confirmation.
Elles décrivent ce qui s'est passé : elles n'annoncent pas ce qui va se passer.

Dans Earnnest, le graphique d'une action peut afficher les bougies sur plusieurs échelles de temps, à lire avec les indicateurs et le score décrit sur sa fiche.

Cet article a un objectif informatif et éducatif, il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les exemples sont illustratifs. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.