Die Orderarten an der Börse: was jede garantiert und was nicht
Eine Börsenorder aufzugeben heißt nicht nur, ein Wertpapier und eine Stückzahl zu wählen: Man muss auch wählen, wie die Order ausgeführt wird. Die Orderart bestimmt, was man kontrolliert, den Preis oder die Ausführung, und worauf man verzichtet. Dieser Artikel stellt die 4 gängigsten Orderarten, ihre Unterschiede und die damit verbundenen Risiken vor. Die genauen Bezeichnungen unterscheiden sich je nach Broker und Handelsplatz: Lesen Sie stets die Dokumentation Ihres Brokers.
Die Market-Order (Order zum Marktpreis)
Die Market-Order soll sofort ausgeführt werden, zu den besten im Orderbuch verfügbaren Preisen, gegebenenfalls über mehrere Preisstufen hinweg. Man bevorzugt die Ausführung, ohne den Preis zu bestimmen.
Fiktives Beispiel. Im Orderbuch liegt der beste Kaufkurs bei 50,00 € und der beste Verkaufskurs bei 50,05 €. Eine Kauf-Market-Order wird bei etwa 50,05 € ausgeführt, gegebenenfalls zu höheren Preisen, wenn die gewünschte Menge das auf dieser Stufe Angebotene übersteigt. Bei einem wenig gehandelten Wert kann der Abstand zwischen den gestellten Preisen größer sein, und der erzielte Preis kann deutlich von dem abweichen, den man im Kopf hatte.
Merke: schnell und mit hoher Sicherheit ausgeführt, aber riskant bei wenig liquiden Werten oder in unruhigen Phasen.
Die Limit-Order
Die Limit-Order legt einen Höchstpreis beim Kauf oder einen Mindestpreis beim Verkauf fest. Sie wird nur zu diesem Preis oder zu einem günstigeren ausgeführt. Garantiert ist ein Preis im ungünstigsten Fall (das Limit oder ein besserer Preis), aber nicht die Ausführung: Erreicht der Markt den gewünschten Preis nie, bleibt die Order wirkungslos.
Fiktives Beispiel. Eine Kauf-Limit-Order zu 49 € auf eine Aktie, die bei 50 € notiert, wird nur ausgeführt, wenn der Kurs auf 49 € oder darunter fällt. Steigt der Kurs, ohne das Limit je zu erreichen, wird die Order nicht ausgeführt.
Die Stop-Order
Die Stop-Order ruht, bis der Kurs eine festgelegte Schwelle erreicht. Dann wird sie zu einer Market-Order. Sie wird oft verwendet, um einen Verlust zu begrenzen: Beim Verkauf spricht man von „Stop-Loss“, ohne Garantie, den Verlust auf die gewählte Schwelle zu begrenzen.
Fiktives Beispiel. Man hält eine für 50 € gekaufte Aktie und legt eine Verkaufs-Stop-Order bei 45 € fest. Erreicht der Kurs 45 €, geht die Order an den Markt. Der Ausführungspreis kann unter 45 € liegen, wenn der Kurs abrupt fällt, zum Beispiel bei der Eröffnung nach einer schlechten Nachricht: Man spricht von Slippage.
Die Stop-Limit-Order
Die Stop-Limit-Order verbindet beide Logiken: Eine Schwelle löst die Order aus, die dann zu einer Limit-Order und nicht zu einer Market-Order wird. Der Preis ist begrenzt, aber die Order kann unausgeführt bleiben, wenn der Kurs den Bereich sehr schnell durchläuft.
Die Gültigkeitsdauer einer Order
Eine Order hat auch eine Lebensdauer:
- Gültig für den Tag: Sie verfällt zum Handelsschluss, wenn sie nicht ausgeführt wurde.
- Gültig bis zu einem Datum oder bis auf Widerruf: Sie bleibt über mehrere Handelstage aktiv. Dann muss man daran denken, sie zu überwachen oder zu streichen.
Die Risiken, die man kennen sollte
- Slippage: Der Ausführungspreis weicht von der Schwelle ab, vor allem bei einem wenig liquiden Wert oder bei einer Kurslücke zur Eröffnung.
- Teilausführung: Eine Limit-Order kann nur für einen Teil der Menge ausgeführt werden.
- Die Wirkung zu enger Schwellen: Eine zu nah am Kurs platzierte Stop-Schwelle kann durch eine bloße Schwankung berührt werden, danach dreht der Kurs wieder.
- Gebühren: Manche Orderarten werden je nach Broker unterschiedlich berechnet.
Jede Orderart antwortet auf eine andere Anforderung. Keine ist an sich „besser“: Die Wahl hängt von der Liquidität des Wertpapiers, davon, was man kontrollieren möchte, und vom Zeitpunkt ab.
Das Wichtigste in Kürze
- Market-Order: Ausführung bevorzugt, Preis nicht bestimmt.
- Limit-Order: Preis garantiert, Ausführung nicht garantiert.
- Stop-Order: ruht, dann Ausführung zum Marktpreis, mit Slippage-Risiko.
- Stop-Limit-Order: ruht, dann Limit, mit dem Risiko der Nichtausführung.
- Die Gültigkeitsdauer zählt ebenso wie die Art.
In Earnnest lassen sich mit den Handelsplänen Kursniveaus vorbereiten, es wird aber keine Order ausgeführt: Die Order geben Sie bei Ihrem Broker auf.
Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und Bildung und stellt keine persönliche Anlageberatung dar. Die Zahlen der Beispiele sind fiktiv und illustrativ. Orderarten und ihre Bezeichnungen hängen vom jeweiligen Broker und Handelsplatz ab.