Deux ETF qui suivent le même indice peuvent se comporter différemment sur la durée. Les différences se cachent dans quelques caractéristiques techniques, présentes dans la documentation de chaque fonds. Les connaître permet de comparer sur des critères objectifs plutôt que sur la seule notoriété.
Indice suivi et frais
Un ETF n'est jamais meilleur que l'indice qu'il réplique. Le premier critère est donc de savoir ce qu'il contient : quelle zone géographique, quelles tailles d'entreprises, quelle pondération. Un indice très large diversifie davantage qu'un indice concentré sur quelques grandes valeurs. Vérifiez aussi la concentration : si les 10 premières lignes pèsent plus de 30 % de l'indice, votre diversification est moindre qu'il n'y paraît. Les frais courants (TER) s'expriment en pourcentage annuel et sont prélevés automatiquement sur la valeur du fonds : vous ne les voyez pas sur un relevé, ils réduisent simplement la performance. Ajoutez les frais de transaction de votre courtier et le spread de l'ETF. Sur une longue période, quelques dixièmes de point d'écart pèsent lourd.
Illustration chiffrée (fictive)
Deux ETF suivent le même indice, que l'on suppose rapporter 6 % par an avant frais. Le premier prélève 0,20 % par an, le second 0,70 %. Pour 10 000 € placés sur 25 ans, le premier atteint environ 40 900 € et le second environ 36 400 €, soit 4 500 € d'écart, uniquement à cause des frais. Hypothèses illustratives, sans promesse de rendement.
Réplication, taille et liquidité
Un ETF peut répliquer son indice de deux manières. La réplication physique détient réellement les titres de l'indice, en totalité ou en échantillon. La réplication synthétique passe par un contrat avec une banque, qui s'engage à verser la performance de l'indice : elle introduit un risque de contrepartie, même encadré. Lisez la méthode utilisée dans la documentation du fonds. Distinguez aussi les ETF à capitalisation, qui réinvestissent automatiquement les dividendes, des ETF à distribution, qui les versent. Ce choix modifie la manière dont le capital se construit, et peut avoir des conséquences différentes selon votre situation. L'encours du fonds, en millions d'euros, renseigne sur sa viabilité : un fonds trop petit risque d'être fermé et remboursé à un moment imposé. Le volume échangé et le spread indiquent le coût réel d'entrée et de sortie. Pour résumer, passez en revue ces quatre points dans la documentation de chaque fonds : l'indice et sa concentration, les frais totaux, la méthode de réplication, puis l'encours et le volume échangé.
Cette leçon décrit une méthode
Elle n'indique aucun fonds à acheter. Le bon ETF dépend de votre horizon, de votre allocation et de votre tolérance au risque.
À retenir
- ✓Comparez les ETF sur l'indice, les frais, la réplication et la taille, pas sur le nom.
- ✓Les frais s'accumulent en silence : quelques dixièmes de point comptent sur 20 ans.
- ✓Un encours très faible ou un spread large renchérit l'entrée et la sortie.