30 Aktien zu halten heißt nicht, gestreut zu sein. Sind es 30 amerikanische Technologiewerte, halten Sie in der Praxis eine einzige große Position, verkleidet als dreißig.
Eine Korrelation lesen
Die Korrelation reicht von −1 bis +1. Bei +1 bewegen sich zwei Werte exakt gemeinsam (keine Streuung). Bei 0 sind sie unabhängig. Bei −1 spiegeln sie einander (perfekte Absicherung, sehr selten). Der Streuungsgewinn tritt ein, sobald die Korrelation deutlich unter +1 fällt.
Die trügerische Streuung
- Durch die Branche verdeckte Korrelation: zwei verschiedene Halbleiterhersteller bleiben dieselbe Wette.
- Durch den Faktor verdeckte Korrelation: zehn Wachstumswerte fallen gemeinsam, wenn die Zinsen steigen.
- Durch Währung oder Land verdeckte Korrelation: eine einzige Ausrichtung in Verkleidung.
Korrelation ist nicht stabil
Eine über fünf ruhige Jahre berechnete Korrelation kann bei einem Schock explodieren. 2008 wie im März 2020 fiel fast alles gemeinsam: Die Korrelationen liefen gegen 1. Das sollte man wissen und seinen Schutz nicht überschätzen.
In Earnnest
Der Reiter Risiko des Portfolios zeigt eine Korrelationsmatrix Ihrer Hauptpositionen: der direkteste Weg, trügerische Streuung zu erkennen.
À retenir
- ✓Die Zahl der Positionen macht keine Streuung: die geringe Korrelation tut es.
- ✓Misstrauen Sie verdeckten Korrelationen (Branche, Faktor, Währung).
- ✓In der Krise steigen die Korrelationen: Ihr Schutz ist schwächer, als er scheint.