La fecha ex-dividendo: ¿desde cuándo se tiene derecho al dividendo?

Un dividendo no se paga a quien posee la acción el día del abono. Corresponde a quien la poseía antes de una fecha precisa, la fecha ex-dividendo (en francés, «date de détachement»). Esta regla explica situaciones que sorprenden a los principiantes: una acción que baja el día en que «se desprende» del dividendo, una compra hecha demasiado tarde que no da derecho a nada, o un dividendo cobrado aunque se haya vendido entretanto. Estas son las 4 fechas que conviene conocer y lo que cambian en la práctica.

Las 4 fechas de un dividendo

El calendario de un dividendo sigue siempre la misma lógica, con 4 fechas:

La fecha de anuncio. La empresa comunica el importe propuesto y el calendario. En una sociedad francesa, el importe lo vota después la junta general.
La fecha ex-dividendo («ex-date»). Desde ese día, la acción se negocia sin el derecho al dividendo: quien la compra no lo percibirá. Es la fecha que, en la práctica, decide si se tiene derecho o no al pago.
La fecha de registro. El depositario central fija la lista de accionistas con derecho al dividendo. Suele seguir a la fecha ex-dividendo de 1 a 2 días bursátiles, según el plazo de liquidación del mercado.
La fecha de pago. El dividendo se abona en la cuenta de los accionistas registrados.

Comprar antes o el mismo día de la fecha ex-dividendo: ¿quién tiene derecho al dividendo?

La regla práctica cabe en una frase: para percibir el dividendo, hay que poseer la acción al cierre de la sesión anterior a la fecha ex-dividendo.

Una compra realizada el día anterior a la fecha ex-dividendo, antes del cierre, da derecho al dividendo.
Una compra realizada el mismo día de la fecha ex-dividendo ya no lo da: el valor se negocia sin el dividendo.
Una venta realizada ese día o después no quita el derecho a quien poseía la acción el día anterior.

Un error de un día basta para cambiar el resultado. Por eso una herramienta de seguimiento debe usar la cantidad poseída el día anterior a la fecha ex-dividendo para calcular los dividendos realmente percibidos.

¿Por qué baja la cotización en la fecha ex-dividendo?

El dividendo es una suma que sale de la empresa hacia los accionistas: el valor de la empresa disminuye en esa cantidad. En la fecha ex-dividendo, la cotización se ajusta, por tanto, en general, en un importe cercano al del dividendo.

Ejemplo ficticio. Una acción cotiza a 50 € el día anterior a la fecha ex-dividendo y paga 2 € por acción. Ese día, manteniéndose el resto constante, abre en torno a 48 €. El accionista que la poseía el día anterior tiene una acción a 48 € y un dividendo de 2 € por cobrar: antes de impuestos y gastos, su riqueza es la misma, su valor está simplemente repartido de otra manera.

Este ajuste es una tendencia mecánica, no una regla exacta: la cotización se mueve también por otras razones ese día (mercado, noticias).

¿Se puede «captar» un dividendo comprando justo antes?

Comprar el día anterior para cobrar el dividendo y vender después en la fecha ex-dividendo no ofrece ninguna garantía de ganancia. La cotización suele bajar en un importe cercano al dividendo (la diferencia puede variar), y la operación expone a comisiones de intermediación y a riesgos de mercado durante el periodo de tenencia. Las comisiones cuentan: vea el impacto de las comisiones de intermediación en la rentabilidad. El dividendo es solo una parte de lo que recibe el accionista; la otra es la variación de la cotización.

Dónde encontrar estas fechas y qué mirar junto a ellas

Las fechas figuran en los comunicados de las empresas y en los calendarios de dividendos de los brókeres y de los sitios de información financiera. Más allá de las fechas, se mira si el dividendo es sostenible: la tasa de reparto, el flujo de caja libre y el historial de pagos. Para ello, vea la rentabilidad por dividendo y la tasa de reparto y el free cash flow.

Para recordar

El derecho al dividendo depende de poseer la acción al cierre del día anterior a la fecha ex-dividendo.
Una compra el mismo día de la fecha ex-dividendo ya no da derecho al dividendo.
La cotización suele bajar en un importe cercano al dividendo ese día: no es, en sí, una pérdida de valor para el accionista que lo percibe (antes de impuestos y gastos).
Las fechas de anuncio, ex-dividendo, de registro y de pago son distintas. La fecha ex-dividendo es la referencia práctica: una compra en la sesión anterior da derecho al dividendo, una compra a partir de ese día no. Jurídicamente, el derecho se fija en la fecha de registro de las posiciones.

En Earnnest, la fecha ex-dividendo de cada posición es visible gratuitamente; el calendario previsional de dividendos de la cartera está incluido en el plan Pro.

Este artículo tiene un objetivo informativo y educativo; no constituye asesoramiento de inversión personalizado. Las cifras de los ejemplos son ficticias e ilustrativas. No trata el régimen fiscal de los dividendos.