Es gibt nicht die eine richtige Art zu investieren, sondern mehrere stimmige Schulen. Sie zu kennen erlaubt es, die eigene zu wählen — und vor allem dabei zu bleiben, was mehr zählt als der gewählte Stil.
Value: unter dem Wert kaufen
Von Benjamin Graham überliefert und von Warren Buffett populär gemacht: Unternehmen suchen, deren Preis deutlich unter ihrem inneren Wert liegt, mit einer Sicherheitsmarge. Erfordert Geduld und die Fähigkeit, gegen die vorherrschende Meinung zu stehen. Das Risiko: die „Wertfalle“, eine billige Aktie, die billig bleibt, weil das Unternehmen tatsächlich niedergeht.
Growth: für Wachstum bezahlen
Heute einen hohen Multiplikator akzeptieren, weil künftige Gewinne den Preis rechtfertigen werden. Man setzt auf die Umsetzung und den adressierbaren Markt. Das Risiko: Die kleinste Wachstumsenttäuschung löst einen heftigen Sturz aus, denn der ganze Preis steckte in den Erwartungen.
Dividende: der regelmäßige Ertrag
Reife Unternehmen bevorzugen, die einen stabilen Strom ausschütten. Reizvoll wegen des Ertrags und der Disziplin, die er dem Management auferlegt. Das Risiko: Eine sehr hohe Rendite ist oft ein Alarmsignal — der Markt erwartet eine Dividendenkürzung.
Momentum: der Stärke folgen
Ein robuster empirischer Befund: Was steigt, neigt dazu, über einige Monate weiter zu steigen. Widerspricht der Intuition, ist aber dokumentiert. Das Risiko: Umkehrungen sind brutal, und die Strategie verlangt makellose Ausstiegsdisziplin.
Der eigentliche Erfolgsfaktor
Kein Stil dominiert dauerhaft: Sie wechseln sich in Zyklen ab, mitunter über Jahre. Der größte Zerstörer von Wertentwicklung ist nicht der falsche Stil, sondern nach jeder enttäuschenden Phase den Stil zu wechseln und so systematisch zu spät zu kommen.
In Earnnest
Der Screener erlaubt Filter nach Value-Kriterien (KGV, FCF-Rendite), Growth (Umsatzwachstum), Dividende (Rendite) oder Momentum (RSI, technischer Score). Ihr Raster definieren Sie selbst.
À retenir
- ✓Value, Growth, Dividende, Momentum: vier stimmige Logiken, jede mit eigenem Risiko.
- ✓Die Stile wechseln sich in Zyklen ab; keiner dominiert für immer.
- ✓Beständigkeit über die Zeit schlägt die Wahl des „besten“ Stils.