Sie hatten 70 % Aktien und 30 % Anleihen beschlossen. Zwei Jahre später, nach einem kräftigen Aktienanstieg, stehen Sie bei 82/18. Ohne etwas getan zu haben, ist Ihr Portfolio weit riskanter geworden als gewählt. Umschichten heißt, zur Zielgewichtung zurückzukehren.
Warum es gegen den Instinkt geht — und wirkt
Umschichten heißt, zu verkaufen, was gestiegen ist, um zu kaufen, was gefallen ist. Das widerspricht all unseren Instinkten. Und doch ist es genau dieser Mechanismus, der die Disziplin erzwingt, günstig zu kaufen und Gewinne mitzunehmen — automatisch, ohne irgendetwas prognostizieren zu müssen.
Zwei Methoden
- Nach Kalender: Umschichtung zu festen Terminen (ein- oder zweimal im Jahr). Einfach, diszipliniert, günstig.
- Nach Schwelle: Umschichtung, sobald eine Klasse mehr als X Punkte (etwa 5) vom Ziel abweicht. Reaktionsschneller, verlangt aber Beobachtung.
Nicht zu häufig umschichten
Jede Transaktion kostet Gebühren und kann außerhalb steuerbegünstigter Mäntel eine Besteuerung von Kursgewinnen auslösen. Zu häufiges Umschichten zerstört mehr Wert, als es schafft. Ein- bis zweimal im Jahr genügt in der großen Mehrzahl der Fälle.
Der reibungslose Kniff
Schichten Sie zuerst über Ihre Einzahlungen um: Lenken Sie neues Geld in die untergewichtete Anlageklasse. So führen Sie die Allokation zum Ziel zurück, ohne zu verkaufen — also ohne Gebühren und ohne Steuern.
In Earnnest
Der Reiter Allokation meldet Abweichungen: übermäßige Konzentration auf einen Titel oder eine Branche, redundante Korrelationen. Das sind sachliche Hinweise, keine Verkaufsaufträge.
À retenir
- ✓Ohne Umschichtung driftet Ihr Portfolio zu mehr Risiko, als Sie gewählt haben.
- ✓Umschichten zwingt mechanisch dazu, hoch zu verkaufen und tief zu kaufen.
- ✓Ein- bis zweimal im Jahr genügt; nutzen Sie bevorzugt Einzahlungen, um Gebühren und Steuern zu vermeiden.