Inflation ist der allgemeine und anhaltende Anstieg der Preise. Sie ist unauffällig: Ihr Kontostand bleibt gleich, doch er kauft jedes Jahr ein bisschen weniger. Sie ist das am stärksten unterschätzte Risiko der Sparer — gerade weil man es auf einem Kontoauszug nicht sieht.
Wie die Inflation Ersparnisse aufzehrt
Steigen die Preise um 3 % pro Jahr, brauchen Sie 3 % mehr Einkommen, nur um dasselbe zu kaufen. Ein Kapital, das auf einer Anlage liegt, die weniger als die Inflation einbringt, verarmt real, selbst wenn der angezeigte Betrag steigt. Entscheidend ist nicht die Zahl auf dem Bildschirm, sondern das, was Sie davon kaufen können. Der Effekt ist kumulativ, wie Zinseszinsen, nur umgekehrt. Eine moderate Inflation, die in einem Jahr harmlos wirkt, wird über 20 oder 30 Jahre erheblich — der Horizont einer Altersvorsorge oder eines Immobilienprojekts.
Zahlenbeispiel (fiktiv)
Sie sparen 10 000 € auf einer Anlage, die 2 % pro Jahr einbringt, während die Inflation bei 3 % liegt. Nach einem Jahr haben Sie 10 200 €. Doch was 10 000 € kostete, kostet nun etwa 10 300 €. Ihre reale Rendite beträgt rund −1 %: Sie können weniger kaufen als zuvor. Über 20 Jahre nimmt Ihnen diese Lücke fast 18 % Ihrer Kaufkraft. Diese Zahlen dienen der Veranschaulichung und schwanken je nach Zeitraum.
Welche Anlagen schützen — und welche nicht
Keine Anlage schützt immer vor Inflation, doch manche Familien halten auf lange Sicht besser stand. Aktien von Unternehmen, die steigende Kosten in ihren Preisen weitergeben können, haben die Kaufkraft historisch über lange Zeiträume bewahrt. Vermietete Immobilien und bestimmte Anleihen, deren Zinsen der Inflation folgen, folgen derselben Logik. Dagegen sind Liquidität und festverzinsliche Anleihen am stärksten ausgesetzt. Das heißt nicht, dass Sie alles in Aktien anlegen sollten. Eine Notreserve in liquiden Mitteln bleibt für Unvorhergesehenes unverzichtbar: Die Erosion ist der Preis der Ruhe, und es ist vernünftig, ihn nur für diesen Teil zu zahlen.
- Liquidität: nominal sicher, aber der Geldentwertung ausgesetzt.
- Festverzinsliche Anleihen: Der Kupon passt sich nicht an, der Wert sinkt, wenn Inflation und Zinsen steigen.
- Aktien: langfristig ein Schutzpotenzial, zum Preis einer hohen Schwankung.
- Sachwerte (Immobilien, Rohstoffe): ein teilweiser Schutz, mit eigenen Risiken.
Zwei Risiken abwägen
Das Marktrisiko (das Schwanken des Kapitals zu sehen) und das Erosionsrisiko (den Wert unbemerkt schmelzen zu sehen) sind zwei Seiten derselben Abwägung. Nur das erste zu vermeiden, bedeutet oft, das zweite zu erleiden.
Zum Merken
- ✓Entscheidend ist die reale Rendite, nach Inflation.
- ✓Ein unbewegtes Kapital verliert langsam und kumulativ an Kaufkraft.
- ✓Halten Sie Liquidität für Unvorhergesehenes vor, und überlegen Sie, welcher Teil Ihrer Ersparnisse langfristig der Erosion ausgesetzt ist.